读懂IPO|恒坤新材被暂缓审议，业务收入证据合规性待考

着手|期间交易商酌院

作家|雷小艳

剪辑|郑琳

7月25日，科创板上市委审议会议驱散浮现，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（简称“恒坤新材”）的科创板IPO苦求被暂缓审议。

会议驱散公告还浮现，上市委在审议会议现场条件恒坤新材说明其在说明期（2022—2024年）对引进业务摄取净额法证据收入是否稳健管帐准则规章，以及在说明期以客岁度未摄取净额法证据收入的原因。

在需进一步落实事项中，上市委一样条件恒坤新材蚁集业务款式、同业业可比案例，对上述问题进行进一步论证。

除了问及恒坤新材引进业务摄取净额法证据收入的合规性，上市委还在审议会议现场条件该公司蚁集自产光刻材料和先行者体等主要居品的运转本领着手、研发插足、对应专利本领等说明有关居品本领是否存在常识产权纠纷风险。

招股书浮现，恒坤新材的引进业务主要笔据客户需求向境外供应商采购制品，由境外供应商平直发货至客户仓库或指定场所。

在第一轮审核问询函中，上交所已问询过恒坤新材引进业务摄取净额法的合规性。

对此，恒坤新材默示，公司在引进业务交游经过中系“代理东说念主”变装，应当按照已收或应收对价总和扣除应支付给其他有关方的价款后的净额证据收入。

保荐机构中信建投亦在第一轮审核问询函回话文献中发表核查见地称，恒坤新材引进业务均摄取“以销定采”的表情，该公司未承担居品减值风险，引进居品盘活途中所需时候较短，存货发生毁损的风险极低；该公司对引进居品摄取净额法证据收入稳健企业管帐准则。

不外，本次审议会议，上市委再次珍惜到，恒坤新材在说明期以客岁度并未对引进业务摄取净额法证据收入。

那么，引进业务摄取净额法如故总和法证据收入，对恒坤新材有什么影响？

期间交易商酌院发现，比较于以条约总价款约略总和法证据收入，以净额法证据引进业务的收入，关于恒坤新材而言，或能提高该公司自产业务在营业收入中的占比。

招股书浮现，恒坤新材于2014年动手尝试业务转型，并最终笃定以集成电路要道材料为转型标的。转型之初，为了切入产业供应链，该公司主要靠引进居品向下旅客户进行常态化供货。

2017年，恒坤新材开启自产居品的自主研发之路，并于2020年起不息完成自产光刻材料SOC（碳膜涂层）、BARC（底部抗反射涂层）、KrF光刻胶和TEOS先行者体材料等居品初度供货。

往时四年，恒坤新材引进居品的收入占比握续下落，而自产居品的收入占比握续升迁。

招股书浮现，2021—2024年，恒坤新材分歧收尾主营业务收入1.36亿元、3.17亿元、3.62亿元、5.40亿元，其中自产居品的收入占比从28.22%握续高涨至63.77%，而引进居品的收入占比则从71.78%握续下滑至36.23%。

不外，往时四年，即便恒坤新材自产居品的收入占比升迁至60%以上，该公司的盈利仍然主要依靠引进居品。

招股书浮现，2021—2024年，恒坤新材的主营业务毛利分歧为9486.22万元、2.31亿元、2.26亿元、2.92亿元，其中自产居品的主营业务毛利占比从0.70%握续高涨至34.14%，而引进居品的主营业务毛利占比则从99.30%握续下滑至65.86%。

不难发现，恒坤新材的自产居品在收入占比上虽有大幅升迁，但其自产居品孝顺的主营业务毛利并未同比例加多。

松手2024年末，恒坤新材仍有65%傍边的盈利依赖引进业务，这与该公司在收入结构上呈现的驱散并不匹配。

那么，恒坤新材是否依然在真确真义真义上开脱了对引进业务的依赖，上述问题有待该公司进一步解答，期间交易商酌院对此也将保握良善。7月25日晚，期间交易商酌院尝试向恒坤新材致电磋议。但松手发稿，该公司尚未回话。

（字数：1300字）

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