景顺长城2只基金4年收近20亿科罚费，却让基民亏了342亿

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　　7月21日，景顺长城基金科罚有限公司（简称“景顺长城”）露馅了旗下基金的2025年第2季度敷陈，基金科罚总范围达到6569.97亿元，环比增长5.18%，贯穿7个季度增长，债券基金的发力功不行没，单季范围增幅超400亿元，拉动合座范围攀升。

　　在其他基金合座握续增长的情况下，独一羼杂型基金却成了“例外”。终结2025年二季度末为1071.72亿元，环比一季度末下落9.74%，相较2021年末缩水一半。

　　在景顺长城的羼杂型基金疆土中，2只范围最大的羼杂基金分离为景顺长城新兴成长羼杂、景顺长城鼎益羼杂（LOF），均为成立19年以上的老基金，曾是羼杂型基金阵营的“主心骨”。可是2021年以来贯穿亏蚀，范围缩水一半以上，两只基金四年亏蚀总和达到342亿元，可是基金公司却赚了19.54亿元科罚费。

　　这么的“冰火两重天”，也让这两只老牌羼杂基金的近况备受阐发。

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　　2只基金4年半亏蚀357亿元

　　景顺长城新兴成长羼杂成立于2006年6月，于今已是一只19年“老基”，成立以来净值增长385.46%，年化收益率达到20%傍边，2021年上半年末范围一度达到582.36亿元。在2020年当年贯穿多年投资功绩优秀，同类排行在前10%，2017年还拿下了同类排行第一的后光功绩。

　　回荡点出当今2021年，功绩与范围初始双双下落，2021-2024年净值涨幅分离为-9.85%、-14.39%、-19.67%、-9.71%，2025年以来净值涨幅为-2.35%，近三年收益率为-31.09%。2022年11月该基金增发了C份额，成立以来收益率为-23.74%，近两个季度末范围不足5000万元。

　　

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　　2021-2024年成顺长城新兴成长羼杂净利润分离为-63.94亿元、-74.83亿元、-72.35亿元、-26.84亿元，2025年上半年利润为-10.19亿元，四年半累计亏蚀248.14亿元。从居品功绩证实看，2024年于今亏幅收窄。

　　功绩亏蚀的同期，范围也在缩水，终结2025年上半年末，景顺长城新兴成长羼杂A、C份额财富净值共计188.54亿元，环比下落9.93%，相较四年前缩水2/3傍边，仍为景顺长城范围最大的羼杂基金。

　　范围第二大的羼杂基金——景顺长城鼎益羼杂（LOF）成立于2005年3月，是一只20年“老基”，成立以来净值增长1248.17%。2020年之前也保握多年的优秀功绩，同类排行在15%以内，其中2017年同类排行第2，第1名恰是景顺长城新兴成长羼杂。

　　

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　　后光的功绩也曾成为历史，2021年下半年以来，景顺长城鼎益羼杂（LOF）一样开启了收益与范围双降格式，2021-2024年净值涨幅分离为-9.99%、-13.55%、-19.62%、-10.21%，本年以来净值涨幅-2.54%，近三年收益率为-31.22%。

　　终结2025年二季度末A、C份额财富净值共计86亿元，环比下落9.84%，相较岑岭期也缩水了2/3傍边。

　　2021-2024年成顺长城鼎益羼杂（LOF）净利润分离为-30.07亿元、-29.43亿元、-32亿元、-12.72亿元，2025年上半年利润为-4.79亿元，四年半累计亏蚀109.01亿元。

　　上述两只居品四年半技巧共计亏蚀357亿元，两只基金均由基金司理刘彦春科罚。

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　　永久执着耗尽赛说念

　　2015年1月，刘彦春加入景顺长城，同庚4月就接办了景顺长城新兴成长羼杂，7月接办了景顺长城鼎益羼杂（LOF），一直科罚于今。而后又不绝科罚了多只羼杂型基金，2019年之后除了新增5只基金C类份额，就莫得再科罚新的基金。连年来在管基金领路在6只，均为偏股类基金。

　　刘彦春在接办这两只居品之后，很快就进行了大幅度调仓，减握了房地产开发、有色金属、文化传媒等行业股票，增握了农牧饲渔、通用开辟等行业股票，2015年末海大集团（002311.SZ）成为景顺长城新兴成长羼杂的第一大握仓股票，而后永久占据前十大握仓股名单。

　　2016-2017年，刘彦春初始逐渐增握白酒股，包括泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等。老股民皆知说念，这些白酒股在2016-2021年上半年技巧股价涨得有多猛。

　　而后，刘彦春还在束缚增握家电龙头股、银行股、医疗股等。这些股票在2017-2020技巧的邃密证实，让其科罚的基金在这四年中获取了优秀的功绩申报，两只基金贯穿四年同类排行优秀，天然2018年成顺长城新兴成长羼杂亏蚀15.63%，但依然要优于同类平均亏蚀22.88%的功绩。

　　

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　　不外这种现象握续到2021年上半年终结，下半岁首始商场风向突转，重仓的股票价钱大跌。而刘彦春而后几年在调仓方面动作很小，以至可以说基本没如何调，前十大握仓股就没什么变动，仅仅微幅调养。

　　终结2025年二季度末，景顺长城新兴成长羼杂的前十大握仓股，与2020年四季度比拟，有9只交流。

　　是以，有东说念主直白地将刘彦春的投资作风归来为：重仓耗尽、高度聚首、永久握有、从不择时。岂论耗尽股、医药股如何跌，依然坚握握有。

　　而另一只基金景顺长城鼎益羼杂（LOF）的握仓情况，与景顺长城新兴成长羼杂高度一致，前十大握仓股名单十足一样，仅仅规定有所不同。

　　以下是2025年二季度末景顺长城新兴成长羼杂、景顺长城鼎益羼杂（LOF）前十股票握仓：

　　

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　　刘彦春科罚的其他羼杂偏股基金亦然一样的情况，海大集团、贵州茅台、山西汾酒、中国中免（601888.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）出当今多只基金的前十股票握仓榜单，由于重仓白酒和医药股，外界将其戏弄为“喝酒吃药”。

　　投资作风多年不变，这也导致刘彦春在管基金的功绩颇为惨淡，岂论是近两年如故本年以来同类排行，均处在垫底水平。商场上一共4519只同类基金，本年以来刘彦春科罚的6只居品排行均在4200名开外。

　　

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　　大把亏钱的同期，基金科罚东说念主的钱可莫得因此少赚。

　　景顺长城新兴成长羼杂、景顺长城鼎益羼杂（LOF）在2023年当年科罚费率是1.5%，2023年8月22日起，景顺长城调低旗下部分基金科罚费率，支付基金科罚东说念主的酬报按照前一日财富净值1.2%的年费率计提，每日累计至每月月底，按月支付。岂论投资功绩如何样，基金公司皆按照居品范围赢利。

　　2021-2024年这四年技巧，景顺长城新兴成长羼杂的科罚费共计13.58亿元，景顺长城鼎益羼杂（LOF）的科罚费为5.96亿元。也等于说，这两只基金让基民们四年亏了342.18亿元的情况下，景顺长城却赚了19.54亿元。这笔钱拿的快慰吗？

　　本年5月，公募基金行业迎来里程碑修订，证监会印发《激动公募基金高质料发展行径决议》，从范围导向转向投资者申报。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，此次决议最环节的机制冲破在于基金司理薪酬、基金公司收入以及基金司理探员等方面，愈加强调功绩探员，而不是范围探员，这么可以让基金司理、基金公司愈加珍重给投资者的永久申报，从而让公募基金成为投资者杀青永久财产性收入的一个渠说念。

　　刘彦春本年49岁，现任景顺长城副总司理、股票投资部基金司理，终结2025年二季度末在管6只基金财富净值共计364.3亿元，较四年前岑岭期缩水68.68%，不知如何看待我方目下的科罚功绩，如何冒昧修订中的基金司理薪酬机制。

　　刘彦春科罚的这些基金个东说念主握股比例均在99%以上，在基金吧里全是基民各式吐槽的声息，包括永久亏蚀、基金司理永久不调仓等。

　　

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　　有基民晒出我方购买的刘彦春科罚基金的收益图，握仓收益率亏蚀30%以至40%以上的不在少数。

　　

　　开始：基民晒图

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　　名将鲍无可离任后，谁将扛起主动职权大旗？

　　就在前不久，景顺长城“痛失”又名职权名将，5月鲍无可卸任名下系数基金，离开了待了15年的景顺长城。

　　鲍无可在景顺长城被称为“原则哥”，不追热点，不追短期，追求安全边缘。在震动商场下，可以给投资者带来“稳稳的幸福”。他曾说过，“从作念投资第一天起就把不亏蚀放在首位”。

　　鲍无可科罚基金年限超10年，年化收益超10%，是业内备受瞩贪图“双十”基金司理。投资作风上，淡化择时，换手率低，握股周期长，是景顺长城基金里面培养出的“价值投资标杆”。

　　

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　　鲍无可科罚的8只居品范围曾于2024年二季度达到峰值，达271.86亿元。以374.75%的最好任期申报率，最近5年最大收益率94.31%，最大回撤仅11.31%，波动、回撤均优于90%以上的同类居品，因此在业内名声大噪。

　　在基金科罚范围上，鲍无可远不如刘彦春，在其卸任之前，终结2025年一季度末科罚范围为162.07亿元。不外功绩要比刘彦春好多了，尤其是在2021-2024刘彦春旗下基金大亏的这四年，鲍无可旗下多只基金同类排行贯穿保握邃密或优秀功绩。

　　

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　　当这位明星司理下野后，是否会激勉基民赎回？

　　香颂成本董事沈萌以为，部分投资者会将基金司理行为基金聘用的主要参考条目，是以这部分投资者更容易因为基金司理下野而调养我方的投资政策，但这对其他对基金司理并不解锐的投资者影响有限，而基金功绩的影响身分有许多，并非基金司理这个单一条目。

　　鲍无可下野后，此前所管居品增聘的4位基金司理，均是从业超15年的资深投研宿将“接棒”。从居品范围变动情况来看，鲍无可卸任的基金大部分在二季度范围下落，部分居品单季度范围降幅向上20%，科罚范围最大的一只基金——景顺长城价值边缘生动设立羼杂，A、C份额二季度末财富净值共25.56亿元，环比下落50.59%。

　　范围下落，一方面是因为近一年功绩证实欠安，但也有部分基金本年功绩证实邃密，范围依然下落，或与鲍无可的离开关系。

　　

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　　从景顺长城的基金总范围来看，连年来合座处于握续增长趋势，终结2025年上半年末总范围6574.55亿元，行业排行20，其中非货范围4720.89亿元，行业排行12。

　　近几年，除了羼杂基金握续缩水，货币基金、股票基金、债券基金总体增长势头邃密，尤其是债券基金范围快速增长，四年前范围独一羼杂基金的1/4傍边，如今范围达到2553.25亿元，是羼杂基金的2.4倍，四年翻了近4倍。从投资功绩来看，近一年、近三年、近五年投资收益均要高于同类平均。

　　

　　数据开始：Wind

　　当羼杂基金成为景顺长城短板，昔日千亿顶流功绩握续下滑、科罚的居品范围大幅缩水，明星基金司理下野，景顺长城的主动职权“大旗”谁能扛起？

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牵累裁剪：何俊熹