金鹰基金李恒：新动力边界存在结构性投资契机

　　

　　三季度以来，新动力行业开启大涨且跑赢大盘。WIND数据披露，三季度前两个月中证新能指数高潮20.66%，同时沪深300指数高潮14.24%。其中光伏产业指数高潮23.12%、新动力汽车指数高潮18.47%、电网开荒指数11.04%、风电产业指数高潮10.33%。新动力行业仍存需求增长放缓、产能富饶的风险，但也存在结构性投资契机。

　　欧洲电动车浸透率捏续提高，我国汽车零部件（含锂电板）在其供应链里正提高市集份额。现时欧洲新售乘用车的电动化率约25%，权贵低于我国的55%，还有很大发展空间。欧洲汽车品牌频年开动量产新一代电动车居品，抵挥霍者眩惑力更高，为了裁减老本，引入中国零部件供应商（尤其是三电系统），中国企业也在欧洲配套缔造原土产能。

　　国外储能需求（欧洲为主）受计策刺激正高速增长。据CESA统计，本年上半年我国企业新获国外储能订单160GWh（同比增长220%），市集以中东、澳洲、欧洲居前，列国濒临电力供应安全问题，纷纷出台各种扶捏储能的计策（举例澳大利亚补贴户储、欧洲补贴工商储）。

　　各人AI需求爆发鼓吹数据中心大限制缔造和升级，也带动了配套的供电和电气要领投资。中国和好意思国互联网巨头均加大对AI基础要领的投资，并对配套的电气系统提议更高要求，国外需要缔造更多燃气轮机和核电机组来保险沉稳电力，数据中心里面需要升级变压器、干事器电源、备用电源等系统。

　　各人海优势电投资加快，欧洲和中国两大市集已策动和储备多数名堂，我国出产的管桩和海缆等中枢部件正积极拓展国外客户。据GWEC预测，畴昔十年欧洲年均新增海风12GW以上，是畴昔五年的4倍以上。我国海洋经济被列为国度重心产业标的，十五五海风策动正在拟定，预测比拟十四五有大幅增长，且海风开发从近海向深刻海拓展，对基础要领的需求或将大幅提高。

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