三连跌！OPEC+增产下，好意思原油跌势还能撑多久？

　　开端：汇通网

　　汇通财经APP讯——周一（8月4日）亚欧时段，WTI贯穿3日下降，本日跌幅为1.16%，交投于66.55隔邻，OPEC+的增产有野心，重叠地缘政事与经济策略，共同酿成了油价“颠簸偏弱、下行压力主导”的预期。

　　OPEC+在9月连接增产54.7万桶/日，这是其自2025年4月以来加快退出减产公约的最新举措，记号着2023年秘书的220万桶/日减产操办已全面提前逆转。这一有野心的中枢驱能源是夺回商场份额，尤其是粗野好意思国页岩油产量增长的竞争压力。OPEC+以为现时各人经济矜重、库存偏低，OECD生意库存处于季节性低位，为扩产提供了基本面复古。此外，阿联酋被允许迥殊增产约250万桶/日，进一步强化了供应端的宽松预期，成为油价下行的紧迫推力。

　　地缘政事风险与供应概略情味的均衡

　　尽管OPEC+增产平直增多供应，但俄罗斯石油出口存在潜在风险，印度从俄罗斯购买石油可能受制于好意思国。印度从俄罗斯日均入口175万桶，占其总入口量的35%，动作俄罗斯原油的主要买家，明确示意将连接本质永久合同，不会因好意思国要挟而住手采购。这一态度虽缓解了商场对供应中断的担忧，甩手了油价跌幅，但未能逆转下行趋势。不外，好意思国对伊朗和俄罗斯的进一步制裁仍被视为潜在上行风险，仅仅暂未组成实质冲击。

　　经济策略与需求预期的博弈

　　好意思国特朗普政府的关税策略对油价酿成双重压力：一方面，平直加征关税可能禁锢各人经济增长，进而株连石油需求；另一方面，好意思国要挟对俄罗斯原油的买家征收100%二级关税，试图通过甩手俄罗斯收入迫使乌克兰地点降温，但实质后果因印度等国的欺压而受限。高盛等机构指出，好意思国经济疲软可能加重需求下行风险，上周五公布的非农事业数据就低于预期，而OPEC+的增产则进一步加重了远期供应饱和预期，强化了油价下行压力。

　　短期：供应增多主导价钱下行

　　OPEC+的增产决定平直导致油价周一连接下降，延续了上周五的跌势。商场对供应饱和的预期强化了空头厚谊，尤其是阿联酋的迥殊增产（占各人需求的2.4%）进一步放大了供应宽松信号。不外，印度表态连接采购俄罗斯原油对消了部分影响，使油价跌幅有限，未能改造短期下行主导的款式。

　　中期：供需博弈与策略风险交汇

　　供应端：OPEC+的增产操办可能在9月后暂停，因高盛预测OECD库存将加快蕴蓄，季节性需求复古消退。但若好意思国页岩油因油价低迷迫于分娩盈亏均衡点而减产，OPEC+可能调整策略，以致研究进一步开释剩余166万桶/日的产能，这将握续对油价酿成压制。

　　需求端：好意思国关税策略与经济零落风险组成主要下行压力。高盛预测2025年Q4布伦特均价64好意思元/桶，2026年降至56好意思元/桶，部分基于对需求增长放缓的判断。相关词，若印度等新兴商场需求韧性超预期，或地缘突破升级导致供应中断，油价可能出现短期反弹，但难以扭转中期偏弱趋势。

　　永久：商场份额争夺与结构性饱和

　　OPEC+的增产策略旨在通过廉价挤压高成本产油国，如好意思国页岩油，重塑各人石油河山。好意思国页岩油企业因关税推高树立价钱，成本高潮，和油价低迷，已削减成本支拨，活跃钻井平台数目下降，产量增速放缓。这一博弈可能导致油价永久处于低位区间，永久下行压力显赫，而OPEC+里面的互助，沙特与阿联酋的协同将是策略奉行的要害。

　　高盛督察油价预测但陶冶风险，以为OPEC+策略活泼，但好意思国关税和经济疲软可能加重需求下行，进一步平静油价下行压力。

　　荷兰外洋集团（ING）：若印度住手采购俄罗斯原油（影响170万桶/日），可能摒除2024-2026年的供应饱和，但这一情状概率较低，意味着饱和款式难改。

　　星河证券：远期累库预期甩手油价上行高度，预测布油在68-72好意思元/桶区间颠簸，突显颠簸偏弱特征。

　　转头

　　OPEC+主动扩产以争夺商场份额，重叠好意思国关税策略压制需求，共同股东油价承压下行，地缘风险与印度等国的采购韧性虽提供底部复古，但力度有限。短期内，供应增多主导价钱走势；中期需预防OPEC+策略调整与好意思国经济数据，下行压力依然主调；永久则取决于OPEC+与好意思国页岩油的博弈终端，举座呈现颠簸偏弱、下行压力主导的态势。

　　北京工夫17：17，好意思原油现报66.59好意思元/桶

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